Недавний финансовый кризис способствовал посмертной репутации Хаймана Мински, ученого, который находился на задворках экономической теории в течение всей своей жизни. Мински говорил, что финансовые кризисы являются эпидемией капитализма. Они возникают потому, что в периоды длительного процветания у заемщиков возникает искушение действовать менее осторожно при взятии кредита, а кредиторы при выдаче займа проявляют опрометчивость. В результате в финансовой системе возникают «мыльные пузыри». В благоприятных условиях большинство заемщиков могут выплатить сумму кредита и проценты по нему из доходов, которые они получают, но когда экономику начинает лихорадить, все больше и больше заемщиков переходят в разряд понци, то есть из своих доходов они могут оплатить только проценты по займу, а чаще не могут себе позволить даже этого. Чтобы найти средства для выплаты долгов, они начинают продавать свои активы, и это ощутимый удар по экономике. Когда появляются заемщики-понци, количество долговых обязательств стремительно растет, пока не становится очевидным, что выплат по этим обязательствам не будет. Понци прекращают платежи, кредиторы ужесточают условия выдачи кредитов, а экономика таким образом скатывается в рецессию.
ОБЗОР. Стабильность делает людей неосторожными. Заемщики берут слишком большие кредиты. Кредиторы дают слишком много денег. Неплатежеспособность приводит к кризису.
АНАЛИЗ. Теория Мински представляется наиболее разумной в объяснении причин кризиса конца 2000-х. Потребители, убедившись, что цены на недвижимость растут, стали активнее брать кредиты, выплатить которые можно было только при условии дальнейшего повышения стоимости недвижимости. В свою очередь кредиторы стали активнее предлагать займы, что всегда связано с определенным риском. Когда люди перестали платить по своим долговым обязательствам, кредиты превратились в смертный приговор для тех, кто их выдал.
Цитата:
«Стабильность нестабильна». Хайман Мински
Длительные периоды роста могут привести к безответственной неосторожности — и тогда пузырь лопается...
БИОГРАФИИ
ХАЙМАН МИНСКИ (1919—1996)
ЧАРЛЗ КИНДЛЕБЕРГЕР (1910—2003)
АВТОР ТЕКСТА Кристакис Джиорджиу
КЛАССИЧЕСКАЯ ШКОЛА / МАРКСИЗМ / КЕЙНСИАНСТВО (ПОЗИТИВНАЯ ЭКОНОМИКА)
НЕОКЛАССИЧЕСКИЙ СИНТЕЗ / АВСТРИЙСКАЯ ШКОЛА / РЫНОЧНЫЙ СОЦИАЛИЗМ
КАПИТАЛИЗМ СВОБОДНОГО РЫНКА / ПЛАНОВАЯ ЭКОНОМИКА / МЕРКАНТИЛИЗМ
ШОКОВАЯ ТЕРАПИЯ / ВАШИНГТОНСКИЙ КОНСЕНСУС / МОНЕТАРИЗМ
КЕЙНСИАНСТВО (НОРМАТИВНАЯ ЭКОНОМИКА) / КРИВАЯ ФИЛЛИПСА
ГИПОТЕЗА ПОСТОЯННОГО ДОХОДА / РАЦИОНАЛЬНЫЕ ОЖИДАНИЯ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ
ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА
реклама
